Deuda pública soberana

El presente ensayo pretende responder a la pregunta ¿Cómo se está financiando el estado colombiano? Se podrá demostrar que Colombia está optando por endeudarse cada vez más, esto implica asumir una serie de riesgos que podrían desembocar en graves consecuencias económicas y sociales. El fin de esto, es abordar esta problemática, radica en encontrar una forma de limitar o disminuir el endeudamiento del país y encontrar mejores instrumentos para la consecución de recursos tanto para los gastos como para la inversión

Tamaño óptimo del gasto público colombiano: una aproximación desde la teoría del crecimiento endógeno

Resumen: Este artículo tiene como propósito hacer una estimación econométrica del modelo de gasto público y crecimiento económico de Barro (1990). La estimación se realizó mediante el método generalizado de los momentos (GMM) para la economía colombiana durante el periodo de 1950-2007. Los resultados obtenidos sugieren que el tamaño óptimo del sector público se sobrepasó empezando la década de los noventa. Además, se encontró que el tamaño del gasto público que maximiza la tasa de crecimiento del PIB per cápita depende del grado relativo de aversión al riesgo. Incluso, se encontró que la elasticidad de sustitución intertemporal es muy baja para el periodo analizado.Crecimiento económico, Gasto público, Política fiscal, Método generalizado demomentos

Sistema difuso para la evaluación de un modelo de riesgo de mercado en un portafolio de deuda pública en Colombia

El riesgo de mercado se define como la posibilidad de incurrir en pérdidas económicas debido a las fluctuaciones de los precios de mercado de los activos (Superintendencia Financiera de Colombia, 1995) -- En la actualidad existen diversas metodologías para identificar, medir, controlar y monitorear ese riesgo; sin embargo, dichas técnicas no siempre logran captar los movimientos adversos de los factores asociados con el mismo, ya sea por la incertidumbre inherente a los datos, por la imposibilidad de cuantificarlos o por la complejidad computacional de los modelos -- El presente trabajo busca incorporar el criterios de expertos a un modelo de valor en riesgo, VaR, por simulación histórica, para un portafolio de deuda pública colombiana, mediante la aplicación de sistemas de inteligencia artificial o de inferencia basados en lógica difusa, utilizando software el modelación matemática MATLAB® -- Para el trabajo se consultaron varios autores en las áreas de inteligencia artificial, riesgos y auditoría, con el fin de incorporar variables no tenidas en cuenta por un modelo VaR por simulación histórica, pero que tienen un efecto directo sobre el comportamiento del portafolio y, por lo tanto, sobre los niveles de riesgo de mercado asumidos, escogiendo de manera complementaria diferentes niveles de exposición al riesg

Determinantes de la tasa de cambio en Colombia 2003-2013

Este Trabajo de Grado pretende analizar los principales determinantes de la tasa de cambio nominal en Colombia durante el periodo comprendido entre los años 2003 y 2013, a partir de un modelo estructural de equilibrio cambiario. Para la estimación del modelo de equilibrio cambiario se hace uso del método de Mínimos Cuadrados Ordinarios (MCO). Se encuentra evidencia que la tasa de crecimiento del diferencial de tasas de interés entre la internacional y la doméstica es uno de los principales determinantes de la variación de la tasa de cambio y de la revaluación cambiaria experimentada durante gran parte del periodo de tiempo analizado.This thesis refers to the main determinants of the nominal exchange rate in Colombia during the period between 2003 and 2013, based on a structural model of exchange equilibrium. For the estimation of the equilibrium model, the Ordinary Least Squares (OLS) method can be used. There is evidence that the growth rate of the interest rate differential between the international and the domestic is one of the main determinants of the variation of the exchange rate and of the exchange revaluation experienced during great part of the period of time analyzed.Magíster en EconomíaMaestrí

Determinantes del comportamiento de la tasa de cambio nominal peso colombiano-dólar

En este trabajo se presenta una investigación acerca de los determinantes que afectan el tipo de cambio nominal peso colombiano dólar -- Para el análisis de los determinantes se realizó un estudio histórico del comportamiento de la divisa, la caracterización del mercado para entender su funcionamiento, los actores que participan y el producto que se transa -- Se plantea una variable proxy de concentración por la posible existencia de problemas de agencia, se mide la elasticidad de la tasa de cambio respecto a variables macroeconómicas y de microestructura y se comparan con los hallazgos encontrados en una encuesta a los agentes del mercado -- Además se establece una comparación de los modelos y las variables consideradas por los agentes del mercado, con los datos históricos, para evaluar la significancia y relación de los determinantes seleccionados y el tipo de cambio; se analizan los hallazgos de las encuestas realizadas a los experto, y finalmente, se dan recomendaciones sobre cuáles variables se deben tener en cuenta, como afectan éstas el comportamiento futuro de la divis

Estrategia para negociación de títulos tes en el mercado de deuda pública colombiano utilizando pronósticos fuera de muestra de la inflación nacional : una aproximación no lineal

Se plantea como objetivo de este trabajo de grado, el desarrollo de un pronóstico no lineal de la inflación colombiana, con el fin de anticipar las sorpresas inflacionarias para la negociación de títulos TES en el mercado de deuda Nacional. La evaluación del modelo, aun cuando contará con medidas tradicionales del error de pronóstico, se centrará en el desempeño observado en un portafolio construido con papeles de deuda (tanto en tasa fija, como asociados a UVR). Se estimará un modelo lineal y otro no lineal con el fin de comparar el desempeño a través de las especificaciones y determinar si se genera algún valor agregado al incluir el factor no lineal.Magíster en EconomíaMaestrí

¿Cuáles son los determinantes de la tasa de cambio real en Colombia para el periodo 1985-2005?

La investigación propuesta busca, mediante la aplicación del modelo de desbordamiento propuesto por Buiter y Miller (1981) encontrar las variables causales de la Tasa de Cambio Real en Colombia para el período 1985–2005. A través de los resultados se encuentra un relación inversa entre el PIB y la tasa de cambio real, hecho que no es congruente con la teoría económica planteada por Buiter y Miller (1981); razón por la cual, este modelo captura parcialmente la dinámica de la tasa de cambio real colombiana. Se encuentra además que existe relación tanto de largo como de corto plazo y el corto plazo fluctúa en torno al estado estacionario corrigiendo en cada periodo un 0.11% del error.61 p.Contenido parcial: Un acercamiento a la tasa de cambio colombiana -- Evolución del tipo de cambio en Colombia -- Metodología econométrica -- Modelo de corrección de errores VEC y teoría de cointegración -- Verificación empírica para Colombia -- Análisis macroeconómico de las variables

Financial fragility in Colombia and the monetary policy decisions taken by the Central Bank 1996–2012

Este artículo evalúa cuál ha sido el papel de las decisiones de política monetaria del Banco de la República dentro de los procesos de inestabilidad financiera acaecidos en Colombia en el período 1996-2012. Según la revisión de hechos, la crisis de 1999 puso en duda el papel estabilizador del banco central, lo cual reflejó una postura contra-cíclica demasiado débil para la recuperación, y la crisis de 2008 encontró un banco más preparado, aunque con respuesta tardía a los procesos emergentes de fragilidad financiera. A través de estimaciones econométricas se evidencia que una política monetaria contractiva puede inducir una crisis financiera cuando la reacción se da en momentos de mayor estrés financiero.This paper evaluates what has been the role of the monetary policy decisions taken by the Central Bank during the financial instability processes that Colombia has gone through during 1996 – 2012. According to the fact analysis, the 1999 crisis questioned the role of the central bank, which defended a counter-cyclic posture that was not strong enough to lead the economic recovery. The 2008 crisis found a stronger stand­ing Central Bank, even though it answered late to the emerging processes regarding financial fragility. With the use of econometric studies it was proven that a contractive monetary policy can accelerate a financial crisis when the measure is implemented in moments when the financial stress is too high.Este artigo avalia qual há sido o papel das decisões de política monetária do Banco da República dentro dos processos de instabilidade financeira ocorridos na Colômbia no período 1996-2012. Segundo a re­visão de fatos, a crise de 1999 colocou em dúvida o papel estabilizador do banco central, o qual refletiu uma postura contra-cíclica demasiado fraca para a recuperação, e a crise de 2008 encontrou um banco mais preparado, porém com resposta tardia aos processos emergentes de fragilidade financeira. Através de estimações econométricas se evidencia que uma política monetária contrativa pode induzir uma crise financeira quando a reação se dá em momentos de maior estresse financeiro

¿Podemos sostener la deuda pública?

Resumen Se presentan argumentos que indican que es necesario, ahora, diseñar una estrategia convincente de generación de superávit fiscales primarios futuros (permanentes) cuyo rango está entre 0.9% y 1.5% del PIB, de manera que el actual nivel de endeudamiento pueda ser juzgado sostenible. En tal caso, su resultado inmediato sería la reducción del “spread” de la deuda. ********************************************************************** This paper shows the necessity of designing a convincing strategy for generating permanent primary budget surpluses in the future, within a range of 0.9% to 1.5% of GDP, in order to make the present level of indebtedness sustainable. In such a case, the immediate result of the previous actions would be a reduction of “spread” on the debt.gasto público, superávit (déficit) primario, deuda pública, spread de la deuda.